個(gè)人境外投資合規(guī)：37號(hào)文登記解讀

近年來(lái)，中國(guó)企業(yè)赴境外融資上市的案例屢見(jiàn)不鮮，而對(duì)于我國(guó)境內(nèi)居民個(gè)人向境外投資的限制并未完全放開(kāi)。在現(xiàn)有體系下，37號(hào)文登記是目前境內(nèi)個(gè)人在境外投融資的唯一合規(guī)途徑。

“37號(hào)文”由來(lái)

37號(hào)文的全稱(chēng)是：《國(guó)家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過(guò)特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（匯發(fā)[2014]37號(hào)）。早些年赴境外融資的企業(yè)家可能還記得國(guó)家外管局實(shí)施的“75號(hào)文”規(guī)定，由于市場(chǎng)不斷更迭變化，外匯監(jiān)管工作同樣與時(shí)俱進(jìn)，“37號(hào)文”就是在“75號(hào)文”基礎(chǔ)上迭代而來(lái)。

37號(hào)文登記的作用

37號(hào)文登記，指的是境內(nèi)居民個(gè)人的境外投資外匯登記，從法律法規(guī)層面解決境內(nèi)居民個(gè)人無(wú)法在境外投資的困境：

解決境內(nèi)居民個(gè)人在境外持股的合規(guī)性；

解決境外融資和返程投資合規(guī)性的問(wèn)題；

打通境內(nèi)居民境外投資資金調(diào)回通道。

37號(hào)文登記解讀

依據(jù)37號(hào)文規(guī)定，“境內(nèi)居民個(gè)人境外投資外匯登記指境內(nèi)居民以投融資為目的，以其合法持有的境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或權(quán)益，或者以其合法持有的境外資產(chǎn)或權(quán)益，在境外設(shè)立或間接控制特殊目的公司，通過(guò)新設(shè)、并購(gòu)等方式在境內(nèi)設(shè)立外商投資企業(yè)或項(xiàng)目，據(jù)此向外匯管理局或其授權(quán)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)的外匯登記”。

37號(hào)文登記的主體是境內(nèi)居民個(gè)人，具體指的是持有中國(guó)境內(nèi)居民身份證、軍人身份證件、武裝警察身份證件的中國(guó)公民，以及雖無(wú)中國(guó)境內(nèi)合法身份證件、但因經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系在中國(guó)境內(nèi)習(xí)慣性居住的境外個(gè)人。符合該定義范疇，較為常見(jiàn)的有企業(yè)創(chuàng)始人、企業(yè)的中國(guó)籍股東以及參與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（ESOP）的員工等。而境外直接投資（ODI）備案主體為企業(yè)，兩者有所區(qū)別。

何為特殊目的公司：以紅籌架構(gòu)為例，由于境內(nèi)企業(yè)直接在境外上市會(huì)遇到諸多的阻礙和限制，企業(yè)通常會(huì)搭建紅籌架構(gòu)確保上市合規(guī)性和操作便利性，而特殊目的公司是搭建該架構(gòu)的首個(gè)步驟，一般用于承載自然人、法人及其他機(jī)構(gòu)的權(quán)益。

對(duì)于辦理37號(hào)文登記的節(jié)點(diǎn)條例中是這樣要求的：“境內(nèi)居民以境內(nèi)外合法資產(chǎn)或權(quán)益向特殊目的公司出資前，應(yīng)向外匯局申請(qǐng)辦理境外投資外匯登記手續(xù)?！痹谕瓿?7號(hào)文登記前，境內(nèi)居民個(gè)人可先完成境外特殊目的公司的注冊(cè)，但除支付公司注冊(cè)費(fèi)用外不得進(jìn)行其他出資。

值得注意的是，外商全資公司（WFOE）成立或國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)實(shí)體變革為WFOE，也會(huì)被視為出資完成，因此37號(hào)文登記必須在WFOE搭建完成前。

37號(hào)文登記的必要性

如境內(nèi)居民個(gè)人未按規(guī)定辦理相關(guān)外匯登記或存在虛假承諾等行為，除可能影響境外資金返程投資外，外匯管理機(jī)關(guān)有權(quán)責(zé)令要求改正，給予警告，并根據(jù)情節(jié)嚴(yán)重性處以罰款。同時(shí)，關(guān)聯(lián)的外商全資企業(yè)也會(huì)面臨外匯合規(guī)和受限問(wèn)題。

因此，對(duì)于有意赴境外上市的企業(yè)而言，千萬(wàn)不能忽視37號(hào)文登記的必要性，應(yīng)正確了解相關(guān)規(guī)章內(nèi)容以及操作流程，選擇專(zhuān)業(yè)顧問(wèn)協(xié)助完成37號(hào)文的登記。